留存率数字好看？先查这五个算法陷阱
同一批用户，30日留存可以算出12%，也可以算出31%。从起算日、分母、活跃定义、队列混合和收入贡献五处，拆开留存率容易被算好看的地方，附一张拿到数字后逐项自检的清单。
一门生意先问 5 件事 谁付钱、为什么付、钱花在哪里、增长靠什么、风险什么时候暴露。
从公司案例开始 如何看懂商业模式
先从客户、收入、成本、增长、单位经济和风险几个问题入手，把一门生意拆成可以复查的判断。
近期更新
先读能马上用上的解释。基础概念、收入模型和单位经济会优先补齐，方便之后看公司案例时复查。
坑位费和佣金怎么选？直播带货两种收费对照
直播带货里，坑位费按场次先收，佣金按成交后收。用一组假设算例看退货率、毛利率和结算周期怎样改变两种收费的输赢，再看数据造假和税务两处风险，附一张签约前的逐项走查表。
监管风险会怎样改变商业模式？教培和游戏的对照
同为2021年的未成年人新规，新东方财年收入降27.4%，腾讯披露未成年人仅占本土游戏流水1.1%。用暴露面、转移空间、成本重排、缓冲期四关，先算清新规砸中哪块收入。
用户推荐什么时候能形成增长循环？
老带新活动热闹一阵就停，是因为推荐只是一次动作，没有变成循环。读完先用 K 值和留存判断推荐是放大器还是引擎，再用邀请意愿、受邀注册、新用户质量、循环周期、奖励成本五关逐项排查。
获客成本太高，商业模式会怎样？三关压力测试
招股书说六个月累计收入超过获客成本四倍，随后披露的年报里营销费用照花、收入只多了8580万美元。用Blue Apron两份文件对照，再给一套三关压力测试，判断获客成本高到什么程度生意会撑不住。
GMV 很大，为什么平台还不赚钱？
成交额大不等于平台赚钱。对照 DoorDash 和 Airbnb 2024 财年的公开数据，同样留下成交额的 13% 多，净利润占成交额的比例却差出二十多倍。附一张每单资金流向图和几类异常信号。
商业模式分析工具
把判断落到表格里。读文章时遇到一个新项目，可以用这些工具把信息补齐，再决定下一步怎么查。